В этот понедельник колебания на крипторынке усилились. Биткойн краткосрочно упал ниже отметки в 110 000 долларов, достигнув минимума в 109 324 доллара, что является самым низким уровнем с начала июля, эфир краткосрочно упал ниже 4400 долларов, за 24 часа падение составило почти 8%. Эта волна падения вызвала масштабные ликвидации на всем рынке: по данным CoinGlass, на момент написания этой статьи объем ликвидаций за 24 часа превысил 900 миллионов долларов, из которых долгосрочные позиции по эфиру понесли убытки около 322 миллионов долларов, а долгосрочные позиции по биткойну — 207 миллионов долларов.
Рынок быстро реагирует, основные альткойны под давлением: Solana упала более чем на 8% за день, XRP снизилась на 6%, в то время как токены средней и малой капитализации, такие как PENDLE, LDO и PENGU, зафиксировали двузначные падения, достигнув 13% за день.
Исторические закономерности: «заклятие» сентября
Осторожность инвесторов не безосновательна, статистика CoinGlass показывает, что сентябрь является одним из самых плохих месяцев для биткойна и эфира.
На графике выше сравниваются реальные колебания цен BTC и ETH в сентябре с 2017 по 2024 год, можно заметить:
BTC в большинстве лет в сентябре показывал отрицательную динамику, только в 2023 (+3.91%) и 2024 (+7.29%) зафиксирован рост.
Сентябрьское падение ETH обычно больше, чем у BTC: в 2017 году (–21.65%), в 2020 году (–17.08%), в 2022 году (–14.49%) оно значительно уступало BTC.
Только в 2019 году (ETH +5,72% против BTC -13,38%), а также в 2023 и 2024 годах ETH показал лучшие результаты.
Этот «сентябрьский проклятие» наблюдается в каждом из предыдущих бычьих циклов. В 2013, 2017 и 2021 годах, после сильного летнего роста, биткойн испытывал резкую коррекцию в сентябре.
Мнение аналитиков: краткосрочный разворот тренда
Известный аналитик Бенджамин Коуэн отметил, что сильный рост в июле-августе часто разворачивается в сентябре, и биткойн, вероятно, упадет до уровня бычьей поддержки около 110 000 долларов. Он также предупредил, что эфириум может временно достичь нового максимума, но затем упадет на 20-30%, а альткойны могут упасть даже на 30-50%.
Другой активный аналитик рынка Doctor Profit добавил более пессимистичную оценку с макроэкономической и психологической точки зрения. Он считает, что сентябрьское снижение процентной ставки Федеральной резервной системы, скорее, является катализатором неопределенности, чем позитивным фактором. В отличие от «мягкой посадки» в 2024 году, это снижение может быть настоящей «значительной точкой поворота», что приведет к синхронной коррекции фондового и криптовалютного рынков.
На уровне цен он также подчеркнул, что в графике BTC все еще существует CME разрыв в диапазоне 93k–95k, где сосредоточено большое количество ликвидности, в то время как средние точки входа розничных инвесторов обычно находятся в диапазоне 110k–120k или даже выше. Чтобы вытолкнуть этих "слабых игроков", цена должна упасть в их "зону максимальной боли".
В своей стратегии он заявил, что постепенно сократил свои позиции по BTC и ETH на спотовом рынке и вместо этого стал открывать короткие позиции на короткий срок.
Последние данные о движении капитала показывают, что интерес к ETF начинает снижаться. Согласно SoSoValue, на прошлой неделе из спотового биткойн ETF было выведено 1,17 миллиарда долларов, что является вторым самым большим недельным чистым оттоком в истории; из спотового эфириум ETF было выведено 237,7 миллиона долларов, что является третьим по величине показателем в истории. Это свидетельствует о том, что институциональные инвесторы на данном этапе переходят к выжидательной позиции, что ослабляет поддержку спотового рынка.
Данные на блокчейне также раскрывают структурные сигналы. Glassnode указывает, что все держатели биткойнов «коллективно вошли в стадию распределения», и эта согласованность подчеркивает, что рынок испытывает широкое давление на продажу. А эфириум, достигнув нового максимума в 4946 долларов, откатился, показатель MVRV поднялся до 2,15, что означает, что инвесторы в среднем держат более чем в 2 раза невостребованную прибыль. Исторически этот уровень был похож на декабрь 2020 года и март 2024 года, и наблюдался перед резкими колебаниями и фиксацией прибыли.
Макроэкономические факторы: Федеральная резервная система и риск процентной ставки
Неопределенность макроэкономической среды усиливает напряженность на рынке. В прошлую пятницу председатель ФРС Пауэлл намекнул на возможное снижение ставок в сентябре, что временно вызвало оптимизм на рынке, но Коуэн и Доктор Профит предупредили, что снижение ставок не обязательно принесет пользу, а наоборот, может привести к росту доходности долгосрочных облигаций США, что, в свою очередь, подавит рискованные активы. Это во многом напоминает ситуацию сентября 2023 года, когда снижение ставок, наоборот, ознаменовало дно на облигационном рынке, после чего доходность резко возросла. Кроме того, Бенджамин Коуэн также отметил, что недавние данные по индексу цен производителей (PPI) показывают, что инфляция "более горячая, чем ожидалось", что, безусловно, создает дополнительное давление на рынок. В условиях, когда инфляционное давление еще не полностью ослаблено, изменение политики ФРС может вызвать новые рыночные потрясения.
Перспективы и выводы
Смотря на исторические закономерности, мнения аналитиков и макроэкономическую среду, можно увидеть, что сентябрь создает несколько давлений на крипторынок:
Сезонное снижение — в истории сентябрь среднем фиксирует значительные убытки;
Макроэкономическая неопределенность — политика Федеральной резервной системы может стать отправной точкой для рынка;
Дисбаланс в структуре капитала — выход институциональных средств, розничные инвесторы покупают на высоких ценах;
Увеличение давления на продажу на блокчейне — все держатели токенов начинают распределение, сделки китов дестабилизируют рынок.
Хотя Cowen и Doctor Profit по-разному оценивают масштабы коррекции, общее мнение таково: сентябрь не является моментом разворота бычьего рынка вверх, а представляет собой испытание, с которым необходимо столкнуться.
Однако, с более долгосрочной перспективы, эта чистка также может быть необходимым шагом для продолжения бычьего рынка. Рынку необходимо избавиться от перегретых позиций в «зоне максимальной боли», чтобы освободить место для следующего этапа роста. Если чистка будет полной, BTC в следующем цикле все еще может достичь новых максимумов, а долгосрочная логика роста ETH также не изменится.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн突跌、9 亿Получить ликвидацию：九月魔咒的前奏？
Автор: BitpushNews
В этот понедельник колебания на крипторынке усилились. Биткойн краткосрочно упал ниже отметки в 110 000 долларов, достигнув минимума в 109 324 доллара, что является самым низким уровнем с начала июля, эфир краткосрочно упал ниже 4400 долларов, за 24 часа падение составило почти 8%. Эта волна падения вызвала масштабные ликвидации на всем рынке: по данным CoinGlass, на момент написания этой статьи объем ликвидаций за 24 часа превысил 900 миллионов долларов, из которых долгосрочные позиции по эфиру понесли убытки около 322 миллионов долларов, а долгосрочные позиции по биткойну — 207 миллионов долларов.
Рынок быстро реагирует, основные альткойны под давлением: Solana упала более чем на 8% за день, XRP снизилась на 6%, в то время как токены средней и малой капитализации, такие как PENDLE, LDO и PENGU, зафиксировали двузначные падения, достигнув 13% за день.
Исторические закономерности: «заклятие» сентября
Осторожность инвесторов не безосновательна, статистика CoinGlass показывает, что сентябрь является одним из самых плохих месяцев для биткойна и эфира.
На графике выше сравниваются реальные колебания цен BTC и ETH в сентябре с 2017 по 2024 год, можно заметить:
BTC в большинстве лет в сентябре показывал отрицательную динамику, только в 2023 (+3.91%) и 2024 (+7.29%) зафиксирован рост.
Сентябрьское падение ETH обычно больше, чем у BTC: в 2017 году (–21.65%), в 2020 году (–17.08%), в 2022 году (–14.49%) оно значительно уступало BTC.
Только в 2019 году (ETH +5,72% против BTC -13,38%), а также в 2023 и 2024 годах ETH показал лучшие результаты.
Этот «сентябрьский проклятие» наблюдается в каждом из предыдущих бычьих циклов. В 2013, 2017 и 2021 годах, после сильного летнего роста, биткойн испытывал резкую коррекцию в сентябре.
Мнение аналитиков: краткосрочный разворот тренда
Известный аналитик Бенджамин Коуэн отметил, что сильный рост в июле-августе часто разворачивается в сентябре, и биткойн, вероятно, упадет до уровня бычьей поддержки около 110 000 долларов. Он также предупредил, что эфириум может временно достичь нового максимума, но затем упадет на 20-30%, а альткойны могут упасть даже на 30-50%.
Другой активный аналитик рынка Doctor Profit добавил более пессимистичную оценку с макроэкономической и психологической точки зрения. Он считает, что сентябрьское снижение процентной ставки Федеральной резервной системы, скорее, является катализатором неопределенности, чем позитивным фактором. В отличие от «мягкой посадки» в 2024 году, это снижение может быть настоящей «значительной точкой поворота», что приведет к синхронной коррекции фондового и криптовалютного рынков.
На уровне цен он также подчеркнул, что в графике BTC все еще существует CME разрыв в диапазоне 93k–95k, где сосредоточено большое количество ликвидности, в то время как средние точки входа розничных инвесторов обычно находятся в диапазоне 110k–120k или даже выше. Чтобы вытолкнуть этих "слабых игроков", цена должна упасть в их "зону максимальной боли".
В своей стратегии он заявил, что постепенно сократил свои позиции по BTC и ETH на спотовом рынке и вместо этого стал открывать короткие позиции на короткий срок.
Последние данные о движении капитала показывают, что интерес к ETF начинает снижаться. Согласно SoSoValue, на прошлой неделе из спотового биткойн ETF было выведено 1,17 миллиарда долларов, что является вторым самым большим недельным чистым оттоком в истории; из спотового эфириум ETF было выведено 237,7 миллиона долларов, что является третьим по величине показателем в истории. Это свидетельствует о том, что институциональные инвесторы на данном этапе переходят к выжидательной позиции, что ослабляет поддержку спотового рынка.
Данные на блокчейне также раскрывают структурные сигналы. Glassnode указывает, что все держатели биткойнов «коллективно вошли в стадию распределения», и эта согласованность подчеркивает, что рынок испытывает широкое давление на продажу. А эфириум, достигнув нового максимума в 4946 долларов, откатился, показатель MVRV поднялся до 2,15, что означает, что инвесторы в среднем держат более чем в 2 раза невостребованную прибыль. Исторически этот уровень был похож на декабрь 2020 года и март 2024 года, и наблюдался перед резкими колебаниями и фиксацией прибыли.
Макроэкономические факторы: Федеральная резервная система и риск процентной ставки
Неопределенность макроэкономической среды усиливает напряженность на рынке. В прошлую пятницу председатель ФРС Пауэлл намекнул на возможное снижение ставок в сентябре, что временно вызвало оптимизм на рынке, но Коуэн и Доктор Профит предупредили, что снижение ставок не обязательно принесет пользу, а наоборот, может привести к росту доходности долгосрочных облигаций США, что, в свою очередь, подавит рискованные активы. Это во многом напоминает ситуацию сентября 2023 года, когда снижение ставок, наоборот, ознаменовало дно на облигационном рынке, после чего доходность резко возросла. Кроме того, Бенджамин Коуэн также отметил, что недавние данные по индексу цен производителей (PPI) показывают, что инфляция "более горячая, чем ожидалось", что, безусловно, создает дополнительное давление на рынок. В условиях, когда инфляционное давление еще не полностью ослаблено, изменение политики ФРС может вызвать новые рыночные потрясения.
Перспективы и выводы
Смотря на исторические закономерности, мнения аналитиков и макроэкономическую среду, можно увидеть, что сентябрь создает несколько давлений на крипторынок:
Сезонное снижение — в истории сентябрь среднем фиксирует значительные убытки;
Макроэкономическая неопределенность — политика Федеральной резервной системы может стать отправной точкой для рынка;
Дисбаланс в структуре капитала — выход институциональных средств, розничные инвесторы покупают на высоких ценах;
Увеличение давления на продажу на блокчейне — все держатели токенов начинают распределение, сделки китов дестабилизируют рынок.
Хотя Cowen и Doctor Profit по-разному оценивают масштабы коррекции, общее мнение таково: сентябрь не является моментом разворота бычьего рынка вверх, а представляет собой испытание, с которым необходимо столкнуться.
Однако, с более долгосрочной перспективы, эта чистка также может быть необходимым шагом для продолжения бычьего рынка. Рынку необходимо избавиться от перегретых позиций в «зоне максимальной боли», чтобы освободить место для следующего этапа роста. Если чистка будет полной, BTC в следующем цикле все еще может достичь новых максимумов, а долгосрочная логика роста ETH также не изменится.