來源：On-Chain Mind，編譯：Shaw 金色財經
當前有一種悄然發揮作用的力量正在重塑市場的供應動態：比特幣交易所交易基金（ETF）。這些產品已經吸納了比特幣總流通量的 7%，如果您沒有關注它們，那您就錯失了拼圖中最重要的部分。
在本文中，我們將詳細探討ETF的資金流動情況，剖析新開發的處於資金流分析前沿的指標，以幫助衡量 ETF 的影響，並思考這些資金流動所揭示的市場動態和人類行爲。
讓我們開始吧。
要點概覽
吸收大量供應：全球比特幣 ETF 目前持有超過 140 萬 BTC，佔總供應量的 7% 以上，對稀缺性和價格穩定性具有影響。
資金流動模式與心理：每日及累計的

作者：Charlie Liu
寫在前面
20年前，我在中學時代就迷上了中國能源安全這個話題，並因此打開了後來走上宏觀投資、全球支付、以及加密貨幣的職業大門。
在今天因 AI 和 Crypto 而引起的生產力+生產關係革命的歷史機遇期，沒想到故事回到了能源和電力這個原點。
貨幣的新錨
在AI時代，“電”成爲了新的稀缺要素。
誰能更大規模、更低成本、更穩定地組織電力和算力，誰就更有資格把自己的貨幣嵌進下一代支付網絡。
穩定幣不是魔法，它只是把一國的產業鏈、能源鏈和結算鏈打包成一個可編程的“接口”。
當接口接在電廠與機房上，貨幣的錨就從黃金、石油，悄悄遷到了千瓦時。
如果我們看

作者：中國工商銀行牡丹卡中心副總裁 石海龍
隨着區塊鏈技術發展，加密貨幣市場呈現多樣化態勢。穩定幣作爲一種特殊加密貨幣，通過與法定貨幣或其他資產掛鉤實現價值穩定，有效解決加密資產價格波動難題。隨着互聯網範式從Web2.0向Web3.0快速演進，穩定幣在區塊鏈技術應用外，集成了智能合約、預言機系統等技術，構建起一套全新的數字資產與支付結算體系，對全球金融體系重塑產生着深遠影響。本文從技術角度對穩定幣的演化機制和實現路徑進行了系統闡述。
互聯網範式的演進與數字貨幣的崛起
互聯網自誕生以來經歷了數次範式變革，從早期的“只讀”Web1.0，到如今“可讀可寫”的Web2.0，再到正在加速演進的“

真實數據資產（Real Data Assets，簡稱RDA）作爲一種創新的資產形態，正在重塑數據要素的價值化路徑。2025年由上海數據交易所提出的RDA範式，不僅是對數據從資源到資本轉化的探索，更是中國在“實數融合”戰略下推動實體經濟與數字經濟深度融合的實踐。本文將從RDA的起源、核心機制、發展現狀及相關概念股入手，深入剖析其獨特價值，並展望其未來潛力。
RDA的起源：中國數據價值化的新範式
2025年，上海數據交易所（以下簡稱上數所）在《RDA：數據要素價值化探索》中首次提出RDA概念，由總經理湯奇峯和研究院副院長呂正英領銜。這一範式響應國家“新質生產力”和數據要素市場化的戰略，旨在通

香港財經事務局局長表示，穩定幣被視爲法定貨幣的補充，旨在提升支付效率而非投機。2025年，《穩定幣條例》生效，要求發行商持有高流動性資產，降低跨境支付成本及提升資金結算速度，促進實體經濟發展。

整理：金色財經
8月25日，WebX 2025會議在日本東京舉行。美國CFTC前主席、Circle首席法務官兼公司事務主管Heath Tarbert以及日本自民黨籍參議員、參議院預算委員會委員長片山皋月等參加了以穩定幣監管及應用爲主要話題的圓桌討論。
在圓桌討論中，片山皋月明確表達了對央行數字貨幣（CBDC）的審慎態度，以及她認爲穩定幣是加密行業普及的重要切入點。她指出，國際社會對 CBDC 存在隱私與監控風險的擔憂，日本國內也有聲音質疑其去中心化屬性，衆議院甚至曾提案禁止相關探索，目前 CBDC 在日本仍處於研究階段，尚未進入商業推進環節。而日本更傾向於優先發展穩定幣。當前日本年輕羣體爲