初学者的期权交易指南

散落的铅笔在黄色背景上。 - David Benito // Shutterstock ### 初学者的期权交易指南

期权是一种金融工具，其价值与基础资产相关，这被称为衍生品。期权合约允许投资者在不实际拥有基础资产的情况下，潜在地从基础资产的价格变化中获利，而不是直接购买资产，例如公司股票。

因为期权合约可能比基础资产便宜得多，交易期权可以为投资者提供杠杆，如果市场朝着正确的方向移动，可能会带来可观的收益。但期权风险很大，也可能导致巨额损失。这就是为什么投资者在能够交易期权之前，必须满足其经纪公司的一些标准，SoFi 解释道。

什么是期权交易？

了解期权交易的运作方式需要理解什么是期权，以及期权交易的优点、缺点和风险可能是什么。

什么是期权？

购买期权只是购买一份合同，该合同代表在指定日期之前以固定价格买入或卖出证券的权利，但不是义务。

• 期权买方 (或持有者)有权但无义务在特定日期(合约的到期日)以特定价格购买或出售某项资产，例如股票。买方为每个期权合约支付溢价；这是期权的总价格。
• 期权卖方 (或写方)，在交易的对立面，有义务在约定的价格，即行权价，买入或卖出基础资产，如果期权持有人行使其合同。

期权买方和卖方可以使用期权，如果他们认为某项资产的价格将会上涨(或下跌)，以抵消其投资组合中其他地方的风险，或增加现有头寸的盈利能力。还有许多不同的期权交易策略。

快速提示：期权可以是一种成本效益高的交易方式，因为您通常购买的是期权合约，而不是基础证券。也就是说，期权交易可能存在风险，最好由那些并非完全新手的投资者来进行。

为什么期权被称为衍生品？

期权被视为衍生工具，因为它是基于基础资产的：期权持有者并不购买资产，只是购买期权合约。通过这种方式，他们可以根据对基础资产预期价格变动进行交易，而不必拥有该资产本身。

在股票期权中，一个期权合约通常代表100股。

其他类型的衍生品包括期货、掉期和远期。期货合约的期权，如标普500指数或石油期货，也是受欢迎的衍生品。

故事继续使用保证金交易与期权交易有什么区别？拥有保证金账户确实为投资者提供了其他交易的杠杆，例如交易股票。但是，虽然经纪公司可能要求您拥有保证金账户才能交易期权，但您不能使用保证金购买期权合约。也就是说，期权卖方可能能够使用保证金来出售期权合约。

( 什么是看跌期权和看涨期权？

期权主要有两种类型：看涨期权和看跌期权。

) 期权 101

当购买时，认购期权赋予期权持有者购买资产的权利。

这里是看涨期权如何运作的示例。期权买方购买了一份与股票A挂钩的看涨期权，执行价格为40美元，三个月后到期。股票A目前的交易价格为每股35美元。

如果股票A的价值升至每股超过$40，期权持有者可以选择行使合约，或以溢价出售他们的期权。如果股票A的价值上涨，其他条件不变的情况下，认购期权的价值也应该上涨。

相反的情况也成立。如果股票A的股价下跌，那么在其他条件不变的情况下，认购期权的价值也应该下跌。

如果期权持有者想要行使他们的认购期权，对于美式期权，他们必须在到期日前行使(而对于欧式期权，期权必须在到期日行使)。当他们行使时，他们可以以行权价购买100股。

期权 101

与此同时，卖出期权赋予持有者在特定日期之前以指定价格出售资产的权利。

以下是看跌交易可能如何运作的示例。一位交易者购买了一份与股票B相关的看跌期权，行权价为45美元，期限为三个月后。股票B目前的交易价格为每股50美元。

如果股票B的价格跌至$44，低于行使价，期权持有者可以行使卖出期权。或者，在这种情况下，期权的价值也可能会上升，因为股票B的持有者可能会考虑在股票进一步下跌之前锁定利润并出售股票。这样的情景可能会给期权持有者选择以获利出售期权本身的机会。

什么是认购-认沽比率？

股票的看跌期权与看涨期权比率是市场上交易的看跌期权数量与看涨期权数量的比率。这是投资者用来判断对股票情绪的一个指标。高的看跌期权与看涨期权比率表明市场情绪看跌，而低的比率则表明更看涨的观点。

小贴士：投资于多种资产是明智的，这样您就不会过于依赖任何一家公司或市场的表现。例如，通过投资于不同的行业，您可以为您的投资组合增加多样性，这可能有助于随着时间的推移减轻一些风险因素。

( 期权交易术语

• 行使价格是期权持有者可以执行合约的价格。如果持有者决定行使期权，卖方有义务履行合约。
• 美式期权的到期日是合约需要行使的日期。期权距离到期日越近，合约的价值就越低。这就是所谓的时间价值。
• 期权的溢价反映其价值；这是该期权合约的当前市场价格。
• 看涨期权被视为 有利可图，当基础股票的交易价格高于行使价格时。看跌期权则在基础股票的交易价格低于行使价格时被视为有利可图。
• 期权在平价 当行使价格等于市场资产价格时。处于平价的合约往往会看到更多的交易量或交易活动，因为持有者寻求行使期权。
• 期权处于虚值 当标的证券的价格低于看涨期权的行使价格，或高于看跌期权的行使价格。例如，如果股票C的交易价格为每股50美元，而看涨期权的行使价格为60美元，则这些合约处于虚值。

对于一个价外的看跌期权，C股票的交易价格可能为60美元，而该看跌期权的行权价格为50美元，因此尚不可行使。

) “希腊字母”在期权交易中的应用

交易者使用一系列希腊字母来评估期权的价值。以下是一些需要了解的希腊字母：

• Delta 衡量基础资产价格对期权价值的影响。
• Beta 衡量单一股票相对于整体股票市场的波动程度。
• Gamma 跟踪期权 Delta 的敏感性。
• Theta 是期权对时间的敏感度。
• Vega 是期权对隐含波动率的敏感性。
• Rho 是期权对利率的敏感性。

如何交易期权

股票期权市场通常在周一至周五的东部时间上午9:30至下午4:00开放，而期货期权通常可以交易近24小时。

这就是您可以开始交易期权的方式：

1. 选择一个平台

使用您选择的经纪公司登录您的投资账户。

2. 获取批准

您的经纪公司可能会根据您的交易经验来决定您的批准。交易期权比交易股票风险更大，因为损失可能更严重。因此，并非所有投资者都应该交易期权。

3. 下单交易

决定一个基础资产和期权策略，并下单交易。

4. 管理你的仓位

监控您的头寸，以了解您的期权是处于实值、平值还是虚值。

基本期权交易策略

期权为持有者提供了一种通过交易表达对资产价格看法的方式。但交易者也可以使用期权来对冲或抵消他们所拥有的其他资产的风险。以下是一些重要的期权交易策略：

买入认沽，买入认购

简单来说，如果买方购买了一个期权——无论是看跌期权还是看涨期权——他们就是“做多”。做多的看跌期权或看涨期权意味着持有者拥有一个看跌期权或看涨期权。

• 持有长期看涨期权策略的投资者有效地将基础资产的购买价格锁定在较低的水平，以防其价值上升。
• 拥有长期看跌期权策略的持有者在基础资产价值下降的情况下，有效地锁定了更高的销售价格。

备兑和裸卖期权

如果期权卖方在他们完全拥有的股票或其他基础证券上出售看涨期权，这些期权被称为有覆盖的看涨期权。出售期权帮助卖方生成额外的收入流，同时承诺以预定价格出售他们拥有的股票，如果期权被行使的话。

未覆盖的看涨期权，或称裸期权，也存在。当期权撰写者在没有拥有基础资产的情况下出售看涨期权时。然而，这是一种风险更高的交易，因为行使期权将迫使期权卖方在公开市场上购买基础资产，以便将股票出售给期权买方。

请注意，卖方希望有机会保持在无利可图的状态，以便他们可以保留溢价###，这就是卖方赚钱的方式###。

点差

期权价差交易涉及对同一基础资产买入和卖出相同数量的期权，但具有不同的行权价或到期日。

• 牛市价差是一种策略，其中交易者预计基础资产的价格将上涨。
• 看跌价差是一种策略，交易者预计基础资产的价格会下跌。
• 横向价差涉及以相同的行使价格但不同的到期日期买入和卖出期权。
• 垂直价差是通过同时买入和卖出具有相同到期日但不同执行价格的期权来创建的。

跨式与勒式

期权交易中的跨式和宽跨式策略使交易者能够从相关资产价格的波动中获利，而不是波动的方向。

• 在跨式策略中，交易者同时购买具有相同执行价格和到期日期的看涨期权和看跌期权。期权买方如果资产价格大幅波动，无论是上涨还是下跌，都可以获利。
• 在跨式期权中，持有者也同时购买看涨期权和看跌期权，但行权价格不同。

期权交易的优缺点

与其他类型的投资或投资策略一样，交易期权也有一些投资者在走这条路之前应该考虑的优缺点。

期权交易的优点

• 期权交易复杂并涉及风险，但对于那些了解合约基础知识和交易方式的经验丰富的投资者来说，期权可以成为一种有用的工具，让投资者在前期投入较少资金的情况下进行投资。
• 出售期权以获取收入的做法也可以是寻求收入的期权卖方持续收取溢价的一种方式。这在2020年前的几年中是一种流行的策略，因为股市通常较为平静，利率也很低。
• 期权也可以是保护投资组合的有用工具。一些投资者通过期权来对冲风险。例如，购买看跌期权的同时持有基础股票，可以让期权持有者在指定的时间内锁定出售价格，以防证券价值下降，从而限制潜在损失。

期权交易的缺点

• 交易期权的一个主要风险是，损失可能相对于合约的成本来说过大。当期权被行使时，期权的卖方有义务买入或卖出基础资产，即使市场走势与他们相悖。

• 虽然期权的溢价成本通常较低，但仍然可能累积。期权溢价的成本可能侵蚀投资者的利润。例如，虽然投资者可能从股票持有中获得利润，但如果他们使用期权购买这些股票，在计算股票利润时，他们必须减去溢价的成本。

• 由于期权在特定时间窗口内到期，投资者的投资理论只有短暂的时间来实现。像股票这样的证券没有到期日。

  表格显示期权交易的优缺点。 - SoFi ( 结论

期权是基于基础资产的衍生合约)某个股票的期权合约通常价值100股###。期权是复杂的高风险工具，投资者需要了解它们的运作方式，以避免重大损失。

• 当投资者购买看涨期权时，它赋予他们在到期日之前以权利而非义务购买基础资产的权利。
• 当投资者购买看跌期权时，它赋予他们在到期日之前出售标的资产的权利，但不是义务。

期权卖方/写手的合约运作方式不同。

• 看涨期权的卖方或书写者 有义务在到期日前以约定的执行价格将基础资产出售给期权持有者，如果持有者选择执行该期权。
• 看跌期权的卖方 有义务以约定的行权价格从看跌期权持有人那里购买基础资产的股份。

编辑注： 期权并不适合所有投资者。期权涉及风险，包括重大损失风险以及投资者可能在短时间内失去全部投资金额的可能性。请参见 标准化期权的特点和风险*.*

这个故事 由 SoFi 制作，并由 Stacker 审查和分发。

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