美股創新高！巴菲特卻大砍蘋果、手握10兆現金，他看到什麼警訊

巴菲特再大砍蘋果股票，現金水位超 10 兆台幣

據《Investopedia》報導，股神巴菲特旗下波克夏公司（Berkshire Hathaway）最新財報顯示，再度大規模減持蘋果股票。

雖然蘋果股價在今年第三季上漲超過 10%，但波克夏的蘋果持股價值卻從 842 億美元驟降至 699 億美元，代表可能出售了約四分之一的持股。

值得注意的是，這已是巴菲特今年第二次大幅減持蘋果股票，他在 2024 年上半年就已拋售了將近半數，總價值約 1,750 億美元的蘋果持股。

除了蘋果之外，波克夏也減持了美國銀行（BofA）的股票。報導指出，波克夏從 7 月中旬開始減持美國銀行，讓持股價值從 6 月底的 411 億美元降至 317 億美元。

在大量拋售股票之時，波克夏帳面的現金持有量持續攀升，從第二季的 2,715 億美元增加至 3,252 億美元（超 10 兆新台幣），創下歷史新高，其中有高達 2,880 億美元的現金投資於短期美國國庫券。

圖源：Jon’s Newsletter巴菲特的波克夏公司再度大量出售蘋果股票

巴菲特為何手握大量現金？

知名財經媒體《The Kobeissi Letter》指出，波克夏持有的現金量相當驚人，已超過全球多數上市公司的市值，例如 Netflix 與美國銀行的市值都比不上巴菲特手中的現金量。

該媒體認為，巴菲特可能正在替波克夏的資產負債表降低風險。在聯準會啟動新一輪降息週期的環境下，他仍選擇投資收益相對穩定的美國國庫券，而不是追逐目前正處於歷史高點的股市。

過去一年內，標普 500 指數累計漲幅達到 40%，創下自 1954 年以來最大的年度漲幅；而在 10 月 18 日，受到 Netflix 財報表現優於預期與科技股漲勢帶動，道瓊與標普指數分別收在 43,275.91 與 5,864.67 點，再創歷史新高。

而巴菲特此舉或許是在執行他的經典名言：「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」，暗示當前市場可能存在過度貪婪的情況。

CFRA Research分析師Cathy Seifert表示，波克夏可以被視為整體經濟的縮影，大量持有現金的行為顯示出「避險心態」，可能會讓投資者擔憂目前的經濟和市場狀況。

長期投資波克夏的 Gardner Russo & Quinn 合夥人 Tom Russo 認為，巴菲特希望把每一分錢都投資於能為波克夏帶來優勢的業務。但同時，他也願意保持耐心，當其他投資者陷入絕望或資金受限時，才會準備好充足的資金出手。

圖源：ValueWalk長期投資波克夏的Gardner Russo & Quinn合夥人Tom Russo

波克夏今年 5 月就曾大量減持蘋果股票

《富比士》專欄作家 Peter Cohan 指出，巴菲特曾在今年5月的波克夏年會上透露，如果美國未來會用提高資本利得稅來填補財政赤字，今年出售一點蘋果股票會對波克夏的股東有益。不過，今年 3 個季度下來，波克夏已經大幅減持蘋果股票。

值得注意的是，波克夏第三季度的營業利潤下降 6% 至 100.9 億美元，主要受到保險業務承保損失、颶風海倫造成的理賠支出，以及美元走強導致的匯兌損失等因素影響。

巴菲特指數預示股市估值過高？

市場估值過高的警訊不僅體現在巴菲特的投資行為上，相關重要指標「巴菲特指數」也呈現出相同的隱憂。

《日本經濟新聞》指出，巴菲特指數是依據股市總市值與 GDP 的比值，來判斷股市是否處於高估狀態，目前該指數已達到 GDP 的兩倍，創下歷史新高。

那麼，美國股市目前是否高估了呢？有分析認為，在全球化背景下，美國企業的海外獲利能力顯著提升，使得企業利潤增速比 GDP 還快，因此巴菲特指數可能會常態性處於高值。

然而，三菱 UFJ 信託銀行首席策略師芳賀沼千里卻提醒，即使有全球化因素，目前的市場估值仍明顯偏高。

從其他估值指標來看，標普 500 指數的預期本益比已超過 21 倍，遠高於過去十年約 18 倍的平均水準。更令人擔憂的是，在製造業景氣指數低迷的情況下，股市仍持續上漲，顯示當前股市表現可能已經脫離基本面。

儘管如此，市場對美股前景仍保持樂觀。高盛已將標普 500 指數年底目標價上調至 6,000 點，主要基於企業獲利成長及穩健的總體經濟表現。

然而，巴菲特選擇在此時大幅減持股票並囤積現金的舉動，或許正暗示著市場過度樂觀所帶來的風險。