鲍尔的鴿派發言爲何沒能支撐住幣價？

Question

作者：Joakim Book編譯：Tim，PANews上周日晚上，比特幣閃崩，出現了一根大陰柱；更詭異的是，周一早上比特幣繼續下跌，跌破11.1萬美元。在比特幣價格分析的圈子裏，大家常說沒人知道價格爲何波動。但有時我們確實能找到蛛絲馬跡，只是結果不如預想得那般明白透徹。今天我將探討兩件事：過去24小時的市場動蕩，以及联准会主席鲍尔上周末的講話。難以駕馭的比特幣價格歐洲時間的周日深夜真是令人揪心：當比特幣價格出現如此走勢時，很難說"無人知曉"原因。短短幾分鍾內比特幣價格暴跌近3000美元，背後肯定有人清楚緣由。如果不是像上周那樣的特定宏觀事件，只有兩種情況能以這般速度砸穿訂單簿：一是巨額拋售訂單，二是（本質上與之同源的）大規模強制平倉。昨天，有跡象表明兩者都存在：或者這是一個不成熟的市場，我們規模之小、比特幣市場流動性之低簡直荒謬，我們仍然會被個別人操縱。（正如比特幣世界的常態，總有些蠢貨硬要把明擺着的壞事美化成好事。）昨晚比特幣價格瞬間下跌2.5%可能是巨鯨拋售或清算引發的一次性事件，但夜間和周一早晨逐漸出現的對角線式下跌（比特幣價格跌破111000美元）則更令人擔憂。先別管那些不消停的巨鯨，但後面再次出現暴跌，所以這到底是在搞什麼？明明應該大漲卻在慢慢下跌，老天！全球宏觀趨勢都指向漲：爲什麼比特幣價格會在這個區間下行？任何合理的評估都認爲其價格應該翻倍或翻三倍。（不，我們並未跌破111000美元，無論是否與Metaplanet宣布買入有關，或因其所致，或存在任何關聯）。比特幣價格隨心所欲，山寨幣走勢爲所欲爲比特幣急需心理治療：比特幣價格走勢完全隨心所欲，根本不管市場理智或理性評估。即便處於最樂觀的牛市環境，它也毫不在乎。我曾聽過這叫"最大痛苦理論"，就連Saylor的“百萬美元成本”均價策略也收效甚微。“魔法茶葉”的其中一種佔卜術（128日移動平均線）告訴我們，我們Bitcoin Magazine Pro團隊目前的預測是108500美元。所以我們很可能會達到這個價格。Saylor等人爲了買比特幣已經把腎和椅子都賣掉了，所以我好奇他們還有什麼可賣的。更可怕的是，山寨幣之後還會持續下跌，不斷創下新低。我們的獨家解釋是：所有這些山寨幣，BTC Inc公司老板Bailey先生就是運營這種山寨幣的機構之一，他最近損失了約4100萬美元。此前，他在今年春季狼吞虎咽地喫進這些幣，現在又不得不吐出來了：有些埋在了清算引發的大陰線裏，有些則埋在了緩慢而折磨人的時間加權定價下跌中。某位加密朋克OG似乎意識到了這個情況。比特幣價格與鲍尔動向有時我們確實（某種程度上）知道市場上發生了什麼，比如上周東部時間8月22日上午10點：联准会官網發布了貨幣政策框架聲明和更新文件。市場普遍解讀爲未來將放寬貨幣政策已成定局。我們如何得知？因爲所有代幣都在那一分鍾跳漲，而美元指數應聲下跌：9:59:49：比特幣價格爲112393美元，根據Bitcoin Magazine Pro的價格圖表顯示。10:00:49：一分鍾後，是113459美元消息公布後不久，比特幣價格飆升至11.5萬美元，漲幅達2.3%。這就是那種能撼動市場的消息，而瞬間的大幅波動讓我們相當確信這就是原因所在。（參考數據：9.59，美元指數DXY報98.7；兩分鍾後跌至98.15；又過一分鍾，下探97.8。轉眼間跌幅達1%，美元指數居然出現如此大的波動！）現在我們找到了漲原因：鲍尔的鴿派講話。他講話中的哪一部分撼動了市場？像這樣的數據發布，比如通脹數據、勞工統計局的失業報告。簡單的交易算法會立即抓取網站內容獲取實時更新，並在瞬間做出評估，隨後往往引發二階交易效應。當人類和智能評估介入後，這類行情波動通常會在十、二十分鍾甚至半小時後發生逆轉，說到底終究是虛驚一場。但這次情況不同，比特幣價格在整個周末持續走高（直到周日有人破壞了這場狂歡）。鲍尔上周言論通脹略有上升，但處於可控狀態，且正在下降。GDP增長已顯著放緩失業率保持穩定且處於平衡狀態（但這是“一種奇特的平衡”，即供需同時下降）→ 總體風險上升。他們將廢除這個關於平均通脹目標的錯誤計劃（基於某個從未明確說明的時間週期）。然而，鲍尔得出結論認爲，這些風險"可能有必要調整我們的政策立場"。鲍尔演講和聲明發布後的幾分鍾和幾小時內，比特幣價格飆升至11.7萬美元，隨後回落至11.6萬美元，這表明市場參與者正在有機地剖析和評估這一新情況的意義。我之所以堅持"無人知曉原因"的觀點，關鍵在於：無人能分辨鲍尔聲明中哪部分真正起作用，因爲新信息總是與市場參與者事先持有的預期相互交織融合，而我們幾乎永遠無法確知那些預期具體是什麼。當我們進行這種事後追補、臨時湊合的解讀時，本質上是在玩事後合理化的遊戲，實在沒什麼了不起。這一切都太可悲了，我們需要的是富有的比特幣玩家，而不是貧困潦倒、心煩意亂的投機分子。