初學者的期權交易指南

散落的鉛筆在黃色背景上。 - David Benito // Shutterstock ### 初學者的期權交易指南

期權是一種金融工具，其價值與基礎資產相關，這被稱爲衍生品。期權合約允許投資者在不實際擁有基礎資產的情況下，潛在地從基礎資產的價格變化中獲利，而不是直接購買資產，例如公司股票。

因爲期權合約可能比基礎資產便宜得多，交易期權可以爲投資者提供槓杆，如果市場朝着正確的方向移動，可能會帶來可觀的收益。但期權風險很大，也可能導致巨額損失。這就是爲什麼投資者在能夠交易期權之前，必須滿足其經紀公司的一些標準，SoFi 解釋道。

什麼是期權交易？

了解期權交易的運作方式需要理解什麼是期權，以及期權交易的優點、缺點和風險可能是什麼。

什麼是期權？

購買期權只是購買一份合同，該合同代表在指定日期之前以固定價格買入或賣出證券的權利，但不是義務。

• 期權買方 (或持有者)有權但無義務在特定日期(合約的到期日)以特定價格購買或出售某項資產，例如股票。買方爲每個期權合約支付溢價；這是期權的總價格。
• 期權賣方 (或寫方)，在交易的對立面，有義務在約定的價格，即行權價，買入或賣出基礎資產，如果期權持有人行使其合同。

期權買方和賣方可以使用期權，如果他們認爲某項資產的價格將會漲(或下跌)，以抵消其投資組合中其他地方的風險，或增加現有頭寸的盈利能力。還有許多不同的期權交易策略。

快速提示：期權可以是一種成本效益高的交易方式，因爲您通常購買的是期權合約，而不是基礎證券。也就是說，期權交易可能存在風險，最好由那些並非完全新手的投資者來進行。

爲什麼期權被稱爲衍生品？

期權被視爲衍生工具，因爲它是基於基礎資產的：期權持有者並不購買資產，只是購買期權合約。通過這種方式，他們可以根據對基礎資產預期價格變動進行交易，而不必擁有該資產本身。

在股票期權中，一個期權合約通常代表100股。

其他類型的衍生品包括期貨、掉期和遠期。期貨合約的期權，如標普500指數或石油期貨，也是受歡迎的衍生品。

故事繼續使用保證金交易與期權交易有什麼區別？擁有保證金帳戶確實爲投資者提供了其他交易的槓杆，例如交易股票。但是，雖然經紀公司可能要求您擁有保證金帳戶才能交易期權，但您不能使用保證金購買期權合約。也就是說，期權賣方可能能夠使用保證金來出售期權合約。

( 什麼是看跌期權和看漲期權？

期權主要有兩種類型：看漲期權和看跌期權。

) 期權 101

當購買時，認購期權賦予期權持有者購買資產的權利。

這裏是看漲期權如何運作的示例。期權買方購買了一份與股票A掛鉤的看漲期權，執行價格爲40美元，三個月後到期。股票A目前的交易價格爲每股35美元。

如果股票A的價值升至每股超過$40，期權持有者可以選擇行使合約，或以溢價出售他們的期權。如果股票A的價值漲，其他條件不變的情況下，認購期權的價值也應該漲。

相反的情況也成立。如果股票A的股價下跌，那麼在其他條件不變的情況下，認購期權的價值也應該下跌。

如果期權持有者想要行使他們的認購期權，對於美式期權，他們必須在到期日前行使(而對於歐式期權，期權必須在到期日行使)。當他們行使時，他們可以以行權價購買100股。

期權 101

與此同時，賣出期權賦予持有者在特定日期之前以指定價格出售資產的權利。

以下是看跌交易可能如何運作的示例。一位交易者購買了一份與股票B相關的看跌期權，行權價爲45美元，期限爲三個月後。股票B目前的交易價格爲每股50美元。

如果股票B的價格跌至$44，低於行使價，期權持有者可以行使賣出期權。或者，在這種情況下，期權的價值也可能會上升，因爲股票B的持有者可能會考慮在股票進一步下跌之前鎖定利潤並出售股票。這樣的情景可能會給期權持有者選擇以獲利出售期權本身的機會。

什麼是認購-認沽比率？

股票的看跌期權與看漲期權比率是市場上交易的看跌期權數量與看漲期權數量的比率。這是投資者用來判斷對股票情緒的一個指標。高的看跌期權與看漲期權比率表明市場情緒看跌，而低的比率則表明更看漲的觀點。

小貼士：投資於多種資產是明智的，這樣您就不會過於依賴任何一家公司或市場的表現。例如，通過投資於不同的行業，您可以爲您的投資組合增加多樣性，這可能有助於隨着時間的推移減輕一些風險因素。

( 期權交易術語

• 行使價格是期權持有者可以執行合約的價格。如果持有者決定行使期權，賣方有義務履行合約。
• 美式期權的到期日是合約需要行使的日期。期權距離到期日越近，合約的價值就越低。這就是所謂的時間價值。
• 期權的溢價反映其價值；這是該期權合約的當前市場價格。
• 看漲期權被視爲 有利可圖，當基礎股票的交易價格高於行使價格時。看跌期權則在基礎股票的交易價格低於行使價格時被視爲有利可圖。
• 期權在平價 當行使價格等於市場資產價格時。處於平價的合約往往會看到更多的交易量或交易活動，因爲持有者尋求行使期權。
• 期權處於虛值 當標的證券的價格低於看漲期權的行使價格，或高於看跌期權的行使價格。例如，如果股票C的交易價格爲每股50美元，而看漲期權的行使價格爲60美元，則這些合約處於虛值。

對於一個價外的看跌期權，C股票的交易價格可能爲60美元，而該看跌期權的行權價格爲50美元，因此尚不可行使。

) “希臘字母”在期權交易中的應用

交易者使用一系列希臘字母來評估期權的價值。以下是一些需要了解的希臘字母：

• Delta 衡量基礎資產價格對期權價值的影響。
• Beta 衡量單一股票相對於整體股票市場的波動程度。
• Gamma 跟蹤期權 Delta 的敏感性。
• Theta 是期權對時間的敏感度。
• Vega 是期權對隱含波動率的敏感性。
• Rho 是期權對利率的敏感性。

如何交易期權

股票期權市場通常在周一至周五的東部時間上午9:30至下午4:00開放，而期貨期權通常可以交易近24小時。

這就是您可以開始交易期權的方式：

1. 選擇一個平台

使用您選擇的經紀公司登入您的投資帳戶。

2. 獲取批準

您的經紀公司可能會根據您的交易經驗來決定您的批準。交易期權比交易股票風險更大，因爲損失可能更嚴重。因此，並非所有投資者都應該交易期權。

3. 下單交易

決定一個基礎資產和期權策略，並下單交易。

4. 管理你的倉位

監控您的頭寸，以了解您的期權是處於實值、平值還是虛值。

基本期權交易策略

期權爲持有者提供了一種通過交易表達對資產價格看法的方式。但交易者也可以使用期權來對沖或抵消他們所擁有的其他資產的風險。以下是一些重要的期權交易策略：

買入認沽，買入認購

簡單來說，如果買方購買了一個期權——無論是看跌期權還是看漲期權——他們就是“做多”。做多的看跌期權或看漲期權意味着持有者擁有一個看跌期權或看漲期權。

• 持有長期看漲期權策略的投資者有效地將基礎資產的購買價格鎖定在較低的水平，以防其價值上升。
• 擁有長期看跌期權策略的持有者在基礎資產價值下降的情況下，有效地鎖定了更高的銷售價格。

備兌和裸賣期權

如果期權賣方在他們完全擁有的股票或其他基礎證券上出售看漲期權，這些期權被稱爲有覆蓋的看漲期權。出售期權幫助賣方生成額外的收入流，同時承諾以預定價格出售他們擁有的股票，如果期權被行使的話。

未覆蓋的看漲期權，或稱裸期權，也存在。當期權撰寫者在沒有擁有基礎資產的情況下出售看漲期權時。然而，這是一種風險更高的交易，因爲行使期權將迫使期權賣方在公開市場上購買基礎資產，以便將股票出售給期權買方。

請注意，賣方希望有機會保持在無利可圖的狀態，以便他們可以保留溢價###，這就是賣方賺錢的方式###。

點差

期權價差交易涉及對同一基礎資產買入和賣出相同數量的期權，但具有不同的行權價或到期日。

• 牛市價差是一種策略，其中交易者預計基礎資產的價格將漲。
• 看跌價差是一種策略，交易者預計基礎資產的價格會下跌。
• 橫向價差涉及以相同的行使價格但不同的到期日期買入和賣出期權。
• 垂直價差是通過同時買入和賣出具有相同到期日但不同執行價格的期權來創建的。

跨式與勒式

期權交易中的跨式和寬跨式策略使交易者能夠從相關資產價格的波動中獲利，而不是波動的方向。

• 在跨式策略中，交易者同時購買具有相同執行價格和到期日期的看漲期權和看跌期權。期權買方如果資產價格大幅波動，無論是漲還是下跌，都可以獲利。
• 在跨式期權中，持有者也同時購買看漲期權和看跌期權，但行權價格不同。

期權交易的優缺點

與其他類型的投資或投資策略一樣，交易期權也有一些投資者在走這條路之前應該考慮的優缺點。

期權交易的優點

• 期權交易復雜並涉及風險，但對於那些了解合約基礎知識和交易方式的經驗豐富的投資者來說，期權可以成爲一種有用的工具，讓投資者在前期投入較少資金的情況下進行投資。
• 出售期權以獲取收入的做法也可以是尋求收入的期權賣方持續收取溢價的一種方式。這在2020年前的幾年中是一種流行的策略，因爲股市通常較爲平靜，利率也很低。
• 期權也可以是保護投資組合的有用工具。一些投資者通過期權來對沖風險。例如，購買看跌期權的同時持有基礎股票，可以讓期權持有者在指定的時間內鎖定出售價格，以防證券價值下降，從而限制潛在損失。

期權交易的缺點

• 交易期權的一個主要風險是，損失可能相對於合約的成本來說過大。當期權被行使時，期權的賣方有義務買入或賣出基礎資產，即使市場走勢與他們相悖。

• 雖然期權的溢價成本通常較低，但仍然可能累積。期權溢價的成本可能侵蝕投資者的利潤。例如，雖然投資者可能從股票持有中獲得利潤，但如果他們使用期權購買這些股票，在計算股票利潤時，他們必須減去溢價的成本。

• 由於期權在特定時間窗口內到期，投資者的投資理論只有短暫的時間來實現。像股票這樣的證券沒有到期日。

  表格顯示期權交易的優缺點。 - SoFi ( 結論

期權是基於基礎資產的衍生合約)某個股票的期權合約通常價值100股###。期權是復雜的高風險工具，投資者需要了解它們的運作方式，以避免重大損失。

• 當投資者購買看漲期權時，它賦予他們在到期日之前以權利而非義務購買基礎資產的權利。
• 當投資者購買看跌期權時，它賦予他們在到期日之前出售標的資產的權利，但不是義務。

期權賣方/寫手的合約運作方式不同。

• 看漲期權的賣方或書寫者 有義務在到期日前以約定的執行價格將基礎資產出售給期權持有者，如果持有者選擇執行該期權。
• 看跌期權的賣方 有義務以約定的行權價格從看跌期權持有人那裏購買基礎資產的股份。

編輯注： 期權並不適合所有投資者。期權涉及風險，包括重大損失風險以及投資者可能在短時間內失去全部投資金額的可能性。請參見 標準化期權的特點和風險*.*

這個故事 由 SoFi 制作，並由 Stacker 審查和分發。

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