Bu hafta Pazartesi, kripto piyasasında dalgalanma arttı. Bitcoin kısa vadede 110,000 dolar seviyesinin altına düştü ve en düşük 109,324 dolara gerileyerek Temmuz başından bu yana en düşük seviyeyi gördü, Ethereum ise kısa vadede 4400 doların altına düştü ve 24 saatlik kaybı yaklaşık %8 oldu. Bu düşüş, tüm piyasada büyük bir tasfiyeye neden oldu: CoinGlass verilerine göre, bu yazının yazıldığı sırada, 24 saat içinde tasfiye edilen miktar 900 milyon doları aştı, bunlar arasında Ethereum boğaları yaklaşık 322 milyon dolar kaybetti, Bitcoin boğaları ise 207 milyon dolar kaybetti.
Piyasa zincirleme etkisi hızla devam ediyor, ana akım altcoinler genel olarak baskı altında: Solana bir günde %8'den fazla düşüş yaşadı, XRP %6 değer kaybetti, PENDLE, LDO, PENGU gibi orta ve küçük piyasa değerine sahip tokenler ise iki haneli düşüşler kaydetti ve bir günde %13'e kadar düşüş yaşadı.
Tarihsel Kural: Eylül'ün "büyüsü"
Yatırımcıların temkinliliği boş bir sudan kaynaklanmıyor, CoinGlass'ın istatistikleri Eylül ayının Bitcoin ve Ethereum'un en kötü performans gösterdiği aylardan biri olduğunu gösteriyor.
Yukarıdaki grafik, 2017-2024 yılları arasında BTC ve ETH'nin Eylül ayındaki gerçek fiyat dalgalanmalarını karşılaştırmaktadır. Görüldüğü gibi:
BTC, çoğu yıl Eylül ayında negatif bir performans sergilemiştir, yalnızca 2023 (%3.91) ve 2024 (%7.29) yıllarında artış kaydedilmiştir.
ETH'nin Eylül ayındaki düşüşü genellikle daha büyüktür, 2017 (–%21.65), 2020 (–%17.08), 2022 (–%14.49) BTC'ye göre belirgin şekilde daha kötü performans göstermiştir.
Sadece 2019'da (ETH +%5.72, BTC -%13.38), 2023 ve 2024'te ETH'nin daha güçlü bir performans sergilediği durumlar ortaya çıktı.
Bu "Eylül laneti" her boğa piyasası döngüsünde ortaya çıkmıştır. 2013, 2017 ve 2021 yıllarında, Bitcoin yaz aylarında güçlü bir yükselişin ardından Eylül ayında sert bir düzeltme yaşamıştır.
Analist Görüşü: Kısa Vadeli Trend Dönüşü
Ünlü analist Benjamin Cowen, 7-8 aylarındaki güçlü hareketlerin genellikle Eylül ayında tersine döndüğünü belirtti. Bitcoin'in büyük olasılıkla 110.000 dolar civarındaki boğa destek seviyesine düşeceğini söyledi. Aynı zamanda, Ethereum'un kısa bir süre için yeni zirvelere ulaşabileceğini ancak ardından %20-30 düşebileceğini uyardı; altcoinlerin düşüş oranının ise %30-50'ye kadar çıkabileceği ifade edildi.
Diğer bir aktif piyasa analisti Doctor Profit, makro ve psikolojik açıdan daha karamsar bir değerlendirme ekledi. Eylül ayında Fed'in faiz indirimini olumlu bir gelişme olarak değerlendirmek yerine, belirsizliğin tetikleyicisi olarak görmek gerektiğini düşünüyor. 2024 yılındaki "yumuşak iniş faiz indirimlerinden" farklı olarak, bu sefer gerçekten "büyük bir dönüm noktası" olabilir ve bu da borsa ile kripto pazarında eş zamanlı bir düzeltmeye yol açabilir.
Fiyat seviyesinde, BTC grafiğinde hala 93k–95k aralığında bir CME boşluğu bulunduğunu vurguladı, burada büyük miktarda likidite yoğunlaşmış durumda ve perakende yatırımcılarının pozisyon alma seviyeleri genellikle 110k–120k aralığında veya daha yüksek. Bu "zayıf oyuncuları" elenmek için, fiyatın onların "en büyük acı noktası aralığına" düşmesi gerekiyor.
Stratejisinde, BTC ve ETH spot pozisyonlarını kademeli olarak azalttığını ve kısa vadeli kısa pozisyonlar açmaya yöneldiğini belirtti.
Son finans akış verileri, ETF'lerin popülaritesinin azaldığını gösteriyor. SoSoValue'ye göre, geçen hafta spot Bitcoin ETF'sinde 1.17 milyar dolar çıkış yaşandı ve bu, tarihsel olarak ikinci en büyük haftalık net çıkış; spot Ethereum ETF'sinde ise 237.7 milyon dolar çıkış oldu ve bu da tarihsel olarak üçüncü en büyük kayıt. Bu, kurumsal fonların aşamalı olarak bekleme pozisyonuna geçtiğini ve spot piyasadaki destek gücünü zayıflattığını gösteriyor.
Zincir üzerindeki veriler yapısal sinyalleri de açığa çıkarıyor. Glassnode, tüm Bitcoin sahipleri grubunun "artık topluca dağıtım aşamasına girdiğini" belirtiyor, bu tutarlılık pazarın geniş bir satış baskısı yaşadığını vurguluyor. Ethereum, 4946 dolarlık yeni zirveye ulaştıktan sonra geri çekilirken, MVRV göstergesi 2.15'e yükseldi, bu da yatırımcıların ortalama olarak 2 katından fazla gerçekleşmemiş kazanç tuttuğu anlamına geliyor. Tarihsel olarak, bu seviye 2020 Aralık ve 2024 Mart'ında benzer şekilde, şiddetli dalgalanmalar ve kar realizasyonu öncesinde ortaya çıkmıştır.
Mikro faktörler: Fed ve faiz riski
Makro ortamın belirsizliği piyasa gerginliğini daha da artırıyor. Geçen Cuma, Fed Başkanı Powell Eylül ayında faiz indirimi olabileceğini belirtti ve bu bir süreliğine piyasalarda iyimserliği tetikledi, ancak Cowen ve Doctor Profit, faiz indiriminin mutlaka olumlu olmayabileceğini, aksine uzun vadeli ABD tahvil getirisinin yükselmesine neden olabileceğini ve bu durumun riskli varlıkları bastırabileceğini hatırlattı. Bu, 2023 Eylül ayındaki duruma oldukça benziyor; o zaman faiz indirimi tahvil piyasasındaki dip noktayı işaret etmişti ve sonrasında getiri oranları fırlamıştı. Ayrıca, Benjamin Cowen, son üretici fiyat endeksi (PPI) verilerinin enflasyonun "beklentilerden daha sıcak olduğunu" gösterdiğini belirtmişti ve bu durum kuşkusuz piyasalara ek bir baskı getirmiştir. Enflasyon baskısının tamamen hafiflemediği bir ortamda, Fed'in politika değişikliği yeni piyasa dalgalanmalarına yol açabilir.
Gelecek ve Sonuç
Tarihsel eğilimler, analist görüşleri ve makro çevreyi incelediğimizde, Eylül ayının kripto piyasası üzerinde birden fazla baskı oluşturduğunu görebiliriz:
Mevsimsel aşağı yön - Tarihsel olarak Eylül ayında ortalama olarak önemli kayıplar kaydedilmiştir;
Mikro belirsizlik - Fed'in politikası piyasa için bir dönüm noktası olabilir;
Fon yapısındaki dengesizlik - Kurumsal fon çıkışı, küçük yatırımcıların yüksekten alım yapması;
Zincir üzerindeki satış baskısı artıyor - Tüm token sahipleri dağıtıma geçiyor, balina işlemleri piyasayı sarsıyor.
Cowen ile Doctor Profit'in ayarlama boyutları konusunda farklı görüşleri olsa da, ortak düşünce şudur: Eylül, boğa piyasasının yukarı doğru dönüş anı değil, yüzleşilmesi gereken bir sınavdır.
Ancak daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, bu temizlik aynı zamanda boğa piyasasının devamı için gerekli bir adım olabilir. Pazar, "maksimum acı noktası bölgesi"nde aşırı pozisyonları temizlemeli ve böylece bir sonraki yükseliş için alan açmalıdır. Eğer temizlik yeterince yapılırsa, BTC sonraki döngülerde yeni zirvelere ulaşabilir ve ETH'nin uzun vadeli yükseliş mantığı da bu nedenle değişmeyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'de ani düşüş, 9 milyar tasfiye ol: Eylül lanetinin öncüsü mü?
Yazı: BitpushNews
Bu hafta Pazartesi, kripto piyasasında dalgalanma arttı. Bitcoin kısa vadede 110,000 dolar seviyesinin altına düştü ve en düşük 109,324 dolara gerileyerek Temmuz başından bu yana en düşük seviyeyi gördü, Ethereum ise kısa vadede 4400 doların altına düştü ve 24 saatlik kaybı yaklaşık %8 oldu. Bu düşüş, tüm piyasada büyük bir tasfiyeye neden oldu: CoinGlass verilerine göre, bu yazının yazıldığı sırada, 24 saat içinde tasfiye edilen miktar 900 milyon doları aştı, bunlar arasında Ethereum boğaları yaklaşık 322 milyon dolar kaybetti, Bitcoin boğaları ise 207 milyon dolar kaybetti.
Piyasa zincirleme etkisi hızla devam ediyor, ana akım altcoinler genel olarak baskı altında: Solana bir günde %8'den fazla düşüş yaşadı, XRP %6 değer kaybetti, PENDLE, LDO, PENGU gibi orta ve küçük piyasa değerine sahip tokenler ise iki haneli düşüşler kaydetti ve bir günde %13'e kadar düşüş yaşadı.
Tarihsel Kural: Eylül'ün "büyüsü"
Yatırımcıların temkinliliği boş bir sudan kaynaklanmıyor, CoinGlass'ın istatistikleri Eylül ayının Bitcoin ve Ethereum'un en kötü performans gösterdiği aylardan biri olduğunu gösteriyor.
Yukarıdaki grafik, 2017-2024 yılları arasında BTC ve ETH'nin Eylül ayındaki gerçek fiyat dalgalanmalarını karşılaştırmaktadır. Görüldüğü gibi:
BTC, çoğu yıl Eylül ayında negatif bir performans sergilemiştir, yalnızca 2023 (%3.91) ve 2024 (%7.29) yıllarında artış kaydedilmiştir.
ETH'nin Eylül ayındaki düşüşü genellikle daha büyüktür, 2017 (–%21.65), 2020 (–%17.08), 2022 (–%14.49) BTC'ye göre belirgin şekilde daha kötü performans göstermiştir.
Sadece 2019'da (ETH +%5.72, BTC -%13.38), 2023 ve 2024'te ETH'nin daha güçlü bir performans sergilediği durumlar ortaya çıktı.
Bu "Eylül laneti" her boğa piyasası döngüsünde ortaya çıkmıştır. 2013, 2017 ve 2021 yıllarında, Bitcoin yaz aylarında güçlü bir yükselişin ardından Eylül ayında sert bir düzeltme yaşamıştır.
Analist Görüşü: Kısa Vadeli Trend Dönüşü
Ünlü analist Benjamin Cowen, 7-8 aylarındaki güçlü hareketlerin genellikle Eylül ayında tersine döndüğünü belirtti. Bitcoin'in büyük olasılıkla 110.000 dolar civarındaki boğa destek seviyesine düşeceğini söyledi. Aynı zamanda, Ethereum'un kısa bir süre için yeni zirvelere ulaşabileceğini ancak ardından %20-30 düşebileceğini uyardı; altcoinlerin düşüş oranının ise %30-50'ye kadar çıkabileceği ifade edildi.
Diğer bir aktif piyasa analisti Doctor Profit, makro ve psikolojik açıdan daha karamsar bir değerlendirme ekledi. Eylül ayında Fed'in faiz indirimini olumlu bir gelişme olarak değerlendirmek yerine, belirsizliğin tetikleyicisi olarak görmek gerektiğini düşünüyor. 2024 yılındaki "yumuşak iniş faiz indirimlerinden" farklı olarak, bu sefer gerçekten "büyük bir dönüm noktası" olabilir ve bu da borsa ile kripto pazarında eş zamanlı bir düzeltmeye yol açabilir.
Fiyat seviyesinde, BTC grafiğinde hala 93k–95k aralığında bir CME boşluğu bulunduğunu vurguladı, burada büyük miktarda likidite yoğunlaşmış durumda ve perakende yatırımcılarının pozisyon alma seviyeleri genellikle 110k–120k aralığında veya daha yüksek. Bu "zayıf oyuncuları" elenmek için, fiyatın onların "en büyük acı noktası aralığına" düşmesi gerekiyor.
Stratejisinde, BTC ve ETH spot pozisyonlarını kademeli olarak azalttığını ve kısa vadeli kısa pozisyonlar açmaya yöneldiğini belirtti.
Son finans akış verileri, ETF'lerin popülaritesinin azaldığını gösteriyor. SoSoValue'ye göre, geçen hafta spot Bitcoin ETF'sinde 1.17 milyar dolar çıkış yaşandı ve bu, tarihsel olarak ikinci en büyük haftalık net çıkış; spot Ethereum ETF'sinde ise 237.7 milyon dolar çıkış oldu ve bu da tarihsel olarak üçüncü en büyük kayıt. Bu, kurumsal fonların aşamalı olarak bekleme pozisyonuna geçtiğini ve spot piyasadaki destek gücünü zayıflattığını gösteriyor.
Zincir üzerindeki veriler yapısal sinyalleri de açığa çıkarıyor. Glassnode, tüm Bitcoin sahipleri grubunun "artık topluca dağıtım aşamasına girdiğini" belirtiyor, bu tutarlılık pazarın geniş bir satış baskısı yaşadığını vurguluyor. Ethereum, 4946 dolarlık yeni zirveye ulaştıktan sonra geri çekilirken, MVRV göstergesi 2.15'e yükseldi, bu da yatırımcıların ortalama olarak 2 katından fazla gerçekleşmemiş kazanç tuttuğu anlamına geliyor. Tarihsel olarak, bu seviye 2020 Aralık ve 2024 Mart'ında benzer şekilde, şiddetli dalgalanmalar ve kar realizasyonu öncesinde ortaya çıkmıştır.
Mikro faktörler: Fed ve faiz riski
Makro ortamın belirsizliği piyasa gerginliğini daha da artırıyor. Geçen Cuma, Fed Başkanı Powell Eylül ayında faiz indirimi olabileceğini belirtti ve bu bir süreliğine piyasalarda iyimserliği tetikledi, ancak Cowen ve Doctor Profit, faiz indiriminin mutlaka olumlu olmayabileceğini, aksine uzun vadeli ABD tahvil getirisinin yükselmesine neden olabileceğini ve bu durumun riskli varlıkları bastırabileceğini hatırlattı. Bu, 2023 Eylül ayındaki duruma oldukça benziyor; o zaman faiz indirimi tahvil piyasasındaki dip noktayı işaret etmişti ve sonrasında getiri oranları fırlamıştı. Ayrıca, Benjamin Cowen, son üretici fiyat endeksi (PPI) verilerinin enflasyonun "beklentilerden daha sıcak olduğunu" gösterdiğini belirtmişti ve bu durum kuşkusuz piyasalara ek bir baskı getirmiştir. Enflasyon baskısının tamamen hafiflemediği bir ortamda, Fed'in politika değişikliği yeni piyasa dalgalanmalarına yol açabilir.
Gelecek ve Sonuç
Tarihsel eğilimler, analist görüşleri ve makro çevreyi incelediğimizde, Eylül ayının kripto piyasası üzerinde birden fazla baskı oluşturduğunu görebiliriz:
Mevsimsel aşağı yön - Tarihsel olarak Eylül ayında ortalama olarak önemli kayıplar kaydedilmiştir;
Mikro belirsizlik - Fed'in politikası piyasa için bir dönüm noktası olabilir;
Fon yapısındaki dengesizlik - Kurumsal fon çıkışı, küçük yatırımcıların yüksekten alım yapması;
Zincir üzerindeki satış baskısı artıyor - Tüm token sahipleri dağıtıma geçiyor, balina işlemleri piyasayı sarsıyor.
Cowen ile Doctor Profit'in ayarlama boyutları konusunda farklı görüşleri olsa da, ortak düşünce şudur: Eylül, boğa piyasasının yukarı doğru dönüş anı değil, yüzleşilmesi gereken bir sınavdır.
Ancak daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, bu temizlik aynı zamanda boğa piyasasının devamı için gerekli bir adım olabilir. Pazar, "maksimum acı noktası bölgesi"nde aşırı pozisyonları temizlemeli ve böylece bir sonraki yükseliş için alan açmalıdır. Eğer temizlik yeterince yapılırsa, BTC sonraki döngülerde yeni zirvelere ulaşabilir ve ETH'nin uzun vadeli yükseliş mantığı da bu nedenle değişmeyecektir.