によって書かれた BitpushNews
今週の月曜日、暗号市場は激しい変動を見せました。ビットコインは短期間で11万ドルの関門を下回り、最低109,324ドルに達し、7月初旬以来の低水準となりました。イーサリアムも短期間で4,400ドルを下回り、24時間の下落幅は約8%に達しました。この下落により、市場全体で大規模な清算が引き起こされました：CoinGlassのデータによると、本稿執筆時点で24時間の清算額は9億ドルを超え、その中でイーサリアムのロングポジションの損失は約3.22億ドル、ビットコインのロングポジションの損失は2.07億ドルに達しました。
市場の連鎖反応は迅速で、主要なアルトコインが全体的に圧力を受けています：Solanaは1日で8％以上暴落し、XRPは6％下落しました。一方、PENDLE、LDO、PENGUなどの中小型市場のトークンは、2桁の下落幅を記録し、1日の下落幅は最大13％に達しました。
歴史の法則:9月の「呪い」
投資家の慎重さは無根拠ではなく、CoinGlassの統計によれば、9月はビットコインとイーサリアムのパフォーマンスが最も悪い月の一つです。
上の図表は2017年から2024年までのBTCとETHの9月の実際の上昇幅と下落幅を比較しています。
BTCはほとんどの年において9月にマイナスのパフォーマンスを示しており、2023年（+3.91%）と2024年（+7.29%）のみが上昇を記録しています。
ETHの9月の下落幅は通常より大きく、2017年（–21.65%）、2020年（–17.08%）、2022年（–14.49%）はすべてBTCを大きく下回っています。
2019年（ETH +5.72% 対 BTC -13.38%）、2023年と2024年にETHの方が強いパフォーマンスを示した。
この「9月の呪い」は、過去の牛市サイクルの中で何度も現れました。2013年、2017年、2021年に、ビットコインは夏に強力な反発を見せた後、9月に激しい調整を迎えました。
アナリストの見解：短期トレンドの逆転
著名なアナリストのベンジャミン・カウエンは、7月と8月の強気が9月に逆転することが多いと指摘しています。ビットコインは11万ドル付近のブルマーケット支援帯まで下落する可能性が高いです。また、イーサリアムは一時的に新高値をつけるかもしれませんが、すぐに20–30%下落する恐れがあります。アルトコインの下落幅は30–50%に達する可能性すらあります。
もう一人の活発な市場アナリストであるDoctor Profitは、マクロと心理的な観点からより悲観的な判断を補足しました。彼は、9月の米連邦準備制度理事会の利下げは、利好と言うよりも不確実性の引き金を引くものであると考えています。2024年の「ソフトランディング型利下げ」とは異なり、今回は真の意味での「重大な転換点」であり、株式市場と暗号市場の同時修正を引き起こす可能性があります。
価格の観点から、彼はBTCチャートに93k–95kのCMEギャップがまだ存在しており、大量の流動性がそこに集中していることを強調しました。また、一般的に小口投資家の建玉ポイントは110k–120kの範囲、さらにはそれ以上にあります。これらの「弱い手」を洗い出すためには、価格が彼らの「最大の痛点範囲」に落ち込む必要があります。
彼は戦略の中で、BTCとETHの現物を段階的に減らし、短期のショートポジションにシフトしたと述べています。
最新の資金流動データによると、ETFの熱が冷めつつあります。SoSoValueによると、先週の現物ビットコインETFは117億ドル流出し、歴史上2番目の週次純流出でした；現物イーサリアムETFは2.377億ドル流出し、歴史上3番目の記録です。これは機関資金が一時的に観望に転じ、現物市場の支援力が弱まったことを示しています。
オンチェーンデータは、構造的なシグナルも示しています。Glassnodeは、すべてのビットコイン保有者が「すでに集団的に分配段階に入った」と指摘しており、この一致性は市場が広範な売圧を経験していることを浮き彫りにしています。一方、イーサリアムは4946ドルの新高値を記録した後に反落し、MVRV指標は2.15に上昇しました。これは、投資家が平均して2倍以上の未実現利益を保有していることを意味します。歴史的に、このレベルは2020年12月および2024年3月に似ており、激しいボラティリティと利益確定の前に現れました。
マクロ要因：連邦準備制度と金利リスク
マクロ環境の不確実性が市場の緊張をさらに悪化させています。先週の金曜日、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、9月に利下げの可能性を示唆し、一時的に市場に楽観的な刺激を与えましたが、CowenとDoctor Profitは、利下げが必ずしも好材料とは限らず、むしろ長期の米国債利回りの上昇を引き起こし、リスク資産を圧迫する可能性があると警告しました。これは2023年9月の状況に非常に似ており、その時の利下げは債券市場の底を示し、その後、利回りが急上昇しました。さらに、ベンジャミン・コーウェンは、最近の生産者物価指数（PPI）が示すように、インフレが「予想以上に熱い」と指摘しており、これが市場にさらなる圧力を与えています。インフレ圧力が完全に緩和されていない中で、米連邦準備制度の政策転換は新たな市場の動揺を引き起こす可能性があります。
見通しと結論
歴史の法則、アナリストの見解、マクロ環境を考慮すると、9月は暗号市場に対していくつかの圧力をもたらしていることが分かります。
季節的下落 - 歴史的に9月は平均して著しい損失を記録している；
マクロの不確実性 —— FRBの政策が市場の分水嶺となる可能性；
資本構造の不均衡 - 機関投資家の資本流出、高水準の利益を追い求める個人投資家。
オンチェーンの売圧が強まる —— すべてのホルダーグループが配布に入っており、クジラの取引が市場をかき乱している。
CowenとDoctor Profitは調整幅度の判断が異なりますが、共通の認識はあります：9月は牛市の転換点ではなく、直面しなければならない試練です。
しかし、より長期的な視点から見ると、この清算は牛市が続くために必要なステップである可能性もあり、市場は「最大痛点エリア」で過熱したポジションを整理する必要がある。そうすることで、次の上昇に向けたスペースを確保できる。もし清算が十分に行われれば、BTCは次のサイクルで新高値を目指す可能性があり、ETHの長期的な上昇論理も変わらないだろう。
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ビットコインが突如下落、9億清算：9月の魔の呪いの前奏？
によって書かれた BitpushNews
今週の月曜日、暗号市場は激しい変動を見せました。ビットコインは短期間で11万ドルの関門を下回り、最低109,324ドルに達し、7月初旬以来の低水準となりました。イーサリアムも短期間で4,400ドルを下回り、24時間の下落幅は約8%に達しました。この下落により、市場全体で大規模な清算が引き起こされました：CoinGlassのデータによると、本稿執筆時点で24時間の清算額は9億ドルを超え、その中でイーサリアムのロングポジションの損失は約3.22億ドル、ビットコインのロングポジションの損失は2.07億ドルに達しました。
市場の連鎖反応は迅速で、主要なアルトコインが全体的に圧力を受けています：Solanaは1日で8％以上暴落し、XRPは6％下落しました。一方、PENDLE、LDO、PENGUなどの中小型市場のトークンは、2桁の下落幅を記録し、1日の下落幅は最大13％に達しました。
歴史の法則:9月の「呪い」
投資家の慎重さは無根拠ではなく、CoinGlassの統計によれば、9月はビットコインとイーサリアムのパフォーマンスが最も悪い月の一つです。
上の図表は2017年から2024年までのBTCとETHの9月の実際の上昇幅と下落幅を比較しています。
BTCはほとんどの年において9月にマイナスのパフォーマンスを示しており、2023年（+3.91%）と2024年（+7.29%）のみが上昇を記録しています。
ETHの9月の下落幅は通常より大きく、2017年（–21.65%）、2020年（–17.08%）、2022年（–14.49%）はすべてBTCを大きく下回っています。
2019年（ETH +5.72% 対 BTC -13.38%）、2023年と2024年にETHの方が強いパフォーマンスを示した。
この「9月の呪い」は、過去の牛市サイクルの中で何度も現れました。2013年、2017年、2021年に、ビットコインは夏に強力な反発を見せた後、9月に激しい調整を迎えました。
アナリストの見解：短期トレンドの逆転
著名なアナリストのベンジャミン・カウエンは、7月と8月の強気が9月に逆転することが多いと指摘しています。ビットコインは11万ドル付近のブルマーケット支援帯まで下落する可能性が高いです。また、イーサリアムは一時的に新高値をつけるかもしれませんが、すぐに20–30%下落する恐れがあります。アルトコインの下落幅は30–50%に達する可能性すらあります。
もう一人の活発な市場アナリストであるDoctor Profitは、マクロと心理的な観点からより悲観的な判断を補足しました。彼は、9月の米連邦準備制度理事会の利下げは、利好と言うよりも不確実性の引き金を引くものであると考えています。2024年の「ソフトランディング型利下げ」とは異なり、今回は真の意味での「重大な転換点」であり、株式市場と暗号市場の同時修正を引き起こす可能性があります。
価格の観点から、彼はBTCチャートに93k–95kのCMEギャップがまだ存在しており、大量の流動性がそこに集中していることを強調しました。また、一般的に小口投資家の建玉ポイントは110k–120kの範囲、さらにはそれ以上にあります。これらの「弱い手」を洗い出すためには、価格が彼らの「最大の痛点範囲」に落ち込む必要があります。
彼は戦略の中で、BTCとETHの現物を段階的に減らし、短期のショートポジションにシフトしたと述べています。
最新の資金流動データによると、ETFの熱が冷めつつあります。SoSoValueによると、先週の現物ビットコインETFは117億ドル流出し、歴史上2番目の週次純流出でした；現物イーサリアムETFは2.377億ドル流出し、歴史上3番目の記録です。これは機関資金が一時的に観望に転じ、現物市場の支援力が弱まったことを示しています。
オンチェーンデータは、構造的なシグナルも示しています。Glassnodeは、すべてのビットコイン保有者が「すでに集団的に分配段階に入った」と指摘しており、この一致性は市場が広範な売圧を経験していることを浮き彫りにしています。一方、イーサリアムは4946ドルの新高値を記録した後に反落し、MVRV指標は2.15に上昇しました。これは、投資家が平均して2倍以上の未実現利益を保有していることを意味します。歴史的に、このレベルは2020年12月および2024年3月に似ており、激しいボラティリティと利益確定の前に現れました。
マクロ要因：連邦準備制度と金利リスク
マクロ環境の不確実性が市場の緊張をさらに悪化させています。先週の金曜日、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、9月に利下げの可能性を示唆し、一時的に市場に楽観的な刺激を与えましたが、CowenとDoctor Profitは、利下げが必ずしも好材料とは限らず、むしろ長期の米国債利回りの上昇を引き起こし、リスク資産を圧迫する可能性があると警告しました。これは2023年9月の状況に非常に似ており、その時の利下げは債券市場の底を示し、その後、利回りが急上昇しました。さらに、ベンジャミン・コーウェンは、最近の生産者物価指数（PPI）が示すように、インフレが「予想以上に熱い」と指摘しており、これが市場にさらなる圧力を与えています。インフレ圧力が完全に緩和されていない中で、米連邦準備制度の政策転換は新たな市場の動揺を引き起こす可能性があります。
見通しと結論
歴史の法則、アナリストの見解、マクロ環境を考慮すると、9月は暗号市場に対していくつかの圧力をもたらしていることが分かります。
季節的下落 - 歴史的に9月は平均して著しい損失を記録している；
マクロの不確実性 —— FRBの政策が市場の分水嶺となる可能性；
資本構造の不均衡 - 機関投資家の資本流出、高水準の利益を追い求める個人投資家。
オンチェーンの売圧が強まる —— すべてのホルダーグループが配布に入っており、クジラの取引が市場をかき乱している。
CowenとDoctor Profitは調整幅度の判断が異なりますが、共通の認識はあります：9月は牛市の転換点ではなく、直面しなければならない試練です。
しかし、より長期的な視点から見ると、この清算は牛市が続くために必要なステップである可能性もあり、市場は「最大痛点エリア」で過熱したポジションを整理する必要がある。そうすることで、次の上昇に向けたスペースを確保できる。もし清算が十分に行われれば、BTCは次のサイクルで新高値を目指す可能性があり、ETHの長期的な上昇論理も変わらないだろう。