最近、金融市場では連邦準備制度（FED）が9月に利下げする可能性への期待が高まっています。しかし、この楽観的な感情は厳しい現実の試練に直面しているかもしれません。

市場の感情は高まっていますが、意見の相違が明らかです。先物市場の価格設定によれば、投資家は一般的に9月の利下げの可能性が92%に達すると考えています。しかし、このような一貫した予想は、歴史的に見て信頼できないことが多いのです。今年1月と昨年6月には、同様の集団的予想が重大な誤判断を引き起こしました。

さらに注目すべきは、市場参加者の間で明らかな分化が見られることです。個人投資家たちは、緩和的な金融政策に賭けて、米国株ファンド、不動産株、そして暗号通貨を大量に購入しています。一方で、バークレイズ、アメリカン・バンク、ゴールドマン・サックスを含む主要な金融機関は、利下げの確率が過大評価されていると警告し、投資家にリスクヘッジを取ることを勧めています。

しかし、経済データは利下げの可能性を支持していないようです。まず、インフレ圧力は依然として存在しています。全体のインフレ率は後退しているものの、コアインフレは3.1%という高い水準を維持しています。さらに懸念されるのは、サービス業の価格動向を反映した「スーパーコアインフレ」が大幅に上昇しており、これは賃金の増加と密接に関連しています。このような状況では、利下げがインフレ圧力を悪化させる可能性があります。

次に、関税政策の遅れた影響はまだ十分に現れていない。一部の経済学者は、将来的に商品価格が反発する可能性があると警告しており、もしこの時期に利下げを行えば、インフレの二次的な上昇を引き起こす可能性がある。

最後に、雇用市場は依然として強い状態を維持しています。失業率は4%未満で、平均時給の増加率は4.1%に達しています。この雇用市場の弾力性は、インフレ水準を引き続き押し上げる可能性があります。

これらの要因を考慮すると、連邦準備制度（FED）内部では利下げに反対する声が上がっている。一部の関係者は、雇用市場が強い状況での利下げがインフレの反発を招く可能性があると考えている。

したがって、市場は9月の利下げに対して高い期待を寄せているものの、経済の現実が連邦準備制度（FED）に慎重な態度を強いる可能性があります。投資家は、今後発表される経済データや連邦準備制度（FED）官僚の発言に注意を払い、より明確な政策指針を得るべきです。