最近の暗号資産市場はプルバックが見られますが、オンチェーンデータは考えさせられる現象を明らかにしています。最近半年間に新たに参入した大型投資者（俗に"クジラ"と呼ばれる）の行動パターンは、重要な情報を静かに伝えています。

19日のオンチェーンデータによると、これらの新しい大クジラの平均保有コストは107,900ドルに上昇し続けており、上昇傾向にありますが、最近の増加速度は鈍化しています。歴史的データを振り返ると、面白い法則が見えてきます：ビットコインの価格がこれらの大クジラの平均コストラインを短期間で下回ると、中長期的なエントリーの好機を示唆することが多いです。

しかし、現在の市場は異常な状態を示しており、感情と資金の面があまり同期していないようです。ビットコインのネットポジション取引量などの感情指標を考慮すると、市場の感情は氷点に達しています。多くの投資家は短期の下落にパニックになり、ブルマーケットが終わる可能性を心配して暗号資産を売りに出しています。

興味深いことに、一般の投資家が最も恐慌している時に、現在約11万ドルのビットコイン価格は、これらの新たに参入したクジラにとって非常に魅力的に映っている。オンチェーンデータは明確に示しており、これらの大型投資家は売却するどころか、積極的に買い入れを行い、その保有量を増やし続けている。

この現象は私たちに重要な示唆を与えます：短期間に大幅に下落したり、振動した後にさらに下落する可能性があるとき、投資家は恐怖感に左右されやすく、短期的なリスクを過剰に誇張してしまいます。短期取引においてリスク管理に注意を払うことは当然ですが、より重要なのは短期的な感情が市場の長期的なトレンドを覆い隠さないようにすることです。

これらの大クジラの継続的な買い入れの行動を見ると、現在の市場の核心的な矛盾は短期投資家の恐慌的な売却と長期資金の静かな買い入れの間の駆け引きにあるようです。短期的な変動は激しいですが、市場の長期的な強気トレンドは根本的に変わっていないようです。一般投資家にとって、投資戦略を策定する際には、短期市場の変動に左右されるのではなく、これらの大クジラの行動にもっと注目すべきかもしれません。